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氧化铝市场2004年出现大的供应缺口－2005年看来甚至更紧张

随着国际铝协会公布全年氧化铝全球主要生产商的产量数据 (不包括中国), 我们现在能测算氧化铝市场2004年的平衡.

我们测算冶金氧化铝市场在2004年的供应缺口高达900,000吨. 虽然这显著地高于其它一些工业观察家的测算, 我们相信这与现货市场报告的供应紧张程度是一致的。同时通过2004年期间的价格行为. 对于澳大利亚现货氧化铝到岸价每吨高于$400而长期的平均价每吨为, 市场必然明显地没有预期到这样的供应紧张). 我们测算，冶金氧化铝市场去年较后一季度的供应缺口刚好超过300,000吨, 和第三季度的供应缺口相同。

全球冶金氧化铝供应需求平衡和价格

&弹性滞后—使材料产生指定应力所需要的应变能量和此应力下的弹性能量之间的差值#; 一个领域里我们的数据与其它业内分析师的评估不同，我们对中国铝产量的评估 (我们调高了2004年产量的目标，使其得到正常的调整，因为非报告因素，一些冶炼商在一年中会有这种调整的需要). 我们同时对供应作了一个0.5%的统计性调整 – 这种调整对于表面上报告产量和测算的氧化铝消费量之间的不一致是必须的–可能反映了作业中的损失, 或者简单地是因为冶金氧化铝和非冶金氧化铝之间报告过份所引起的.

国际铝协会的数据加上来自中国的氧化铝产量总数显示氧化铝在2004年第四季度的产量只比第三季度增加了稍超出400,000吨.然而，由于全球氧化铝产量季比增长超过了170,000吨，对氧化铝的需求增长几乎了增长了这一数量.

冶金氧化铝产量按地区分布

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千吨 04年季1 季2 季3 季4 季比 年比

非洲 189 188 198 204 6 15

北美 1431 1474 1486 1504 18 119

拉美 3267 3230 3052 3275 223 61

亚洲 1114 1090 1098 1158 60 29

西欧 1230 1244 1252 1256 4 19表示邵尔硬度越低

澳洲 4162 4176 4175 4234 59 -1

俄罗斯/东欧 1205 1174 1189 1203 14 24

国际铝协会总量 12598 12576 12450 12834 384 266

中国 (1) 1669 1749 1795 1822 27 206

上述总量 14267 14325 14245 14656 411 472

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资料来源: 国际铝协会, Antaike

根据我们相对氧化铝产量和进口量对中国铝产量的评估,我们测算中仅中国在2004年氧化铝库存就下降了超过700,000吨.交易商们报告氧化铝库存在中国的主要港口，2004年下降了约400,000吨，很容易可以相信，冶炼商同样降低了他们的库存，量也是相同的.

中国氧化铝供应和需求 – 严重的撤库在2004年发生

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千吨 2002 2003 2004 2005

原铝产量 4321 5547 6600 7500

净冶金氧化铝消费 9075 11371 13200 15000

非净冶金氧化铝消费 500 550 6是科研院校、大专院校、工矿企业、技能监督、商检裁定等部份的抱负测验装备00 650

总的氧化铝消费 9575 11921 13800 15650

表面库存变化 459 -194 -714 -250

氧化铝产量 5478 6179 7036 7870

净氧化铝进口 4556 5548 6050 7530

进口的年比变化 1216 992 502 1480

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资料来源: Macquarie研究

我们假定，中国在2005年氧化铝库存进一步下降 (但是小量的), 而原铝产量至少可能达到750万吨, 中国将需要进口约150万吨或比2004年更多的氧化铝混凝土外加剂GB 8076⑴997. 仅此应足以使氧化铝市场至少在2005年和2004年一样供应紧张.

来自现货市场较新的报告显示价格保持在约$/吨（澳大利亚到岸价, 相对于中国的$435/吨 cif价格. 随着铝价上涨, 冶炼商支付氧化铝的价格的能力在改善，增加了今年上半年氧化铝价格推高的可能性.

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