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【资讯】2012信贷放宽背后的通胀隐忧

发布时间:2020-10-17 00:36:50 阅读: 来源:炒锅厂家

2012:信贷放宽背后的通胀隐忧

2012年M2增幅目标14%,新增贷款目标不低于8万亿?  通胀企稳,信贷可能放宽,一升一降之间,让通胀反弹的担忧日渐浓重。  国家统计局昨日上午公布的数据显示,2011年12月,我国居民消费价格总水平(CPI)同比上涨4.1%,涨幅较11月回落1.1个百分点,创下了15个月新低,这是去年CPI连续第五个月回落。此外,去年12月份CPI环比增长0.3%,涨幅仍低于去年12个月的历史均值0.5%,并且连续5个月环比低于历史平均,显示通胀压力进一步缓解。  在第四次全国金融工作会议闭幕后,知情人士对《第一财经日报》透露,2012年广义货币供应量M2增长目标被定为14%,这一目标高于2011年全年13.6%的M2增幅。  民生银行董事长董文标昨日表示,2012年中国信贷可能比2011年稍微放松,中央设定的新增人民币贷款目标可能在8万亿元左右。  汇丰银行大中华区首席经济学家屈宏斌昨日在北京的媒体会上表示,2012年是一个“宽松之年”。今年新增贷款的预期额度从去年7.5万亿增加到8万亿到8.5万亿之间,(因为)这是一个明显的货币宽松的走向。  屈宏斌表示,预期2012年前半年至少会有3次的存款准备金率下调;到年中,CPI降到3%甚至更低时,可能会有一次25个基点的降息。  回落趋势进一步确认  受2010年宽松的货币政策环境影响,2011年CPI指数在上半年持续上升,随着央行反复提出稳定物价、控通胀的首要目标,并收紧货币政策,通胀在2011年7月份达到6.5%高位后,连续半年呈现回落态势。  屈宏斌表示,通胀缓解的同时经济增速也在放缓,并且2012年经济增速放缓有加速的苗头。屈宏斌认为,今年一季度GDP增速可能进一步放缓到8%左右。但他也表示,全年来讲,经济增速保证在8.5%左右应该还是很有可能或者是一个大概率的事件,这取决于预期的政策放宽调整是否及时、到位。  中金公司调研报告也指出,预计CPI增速春节后继续回落。1月受春节消费高峰的影响,CPI环比增长率可能上升到1%左右。  “由于2011年1月CPI环比增长也是1%,因此今年1月CPI同比增长率将与2011年12月基本持平。随着春节后物价的季节性回落,2月环比出现负增长的可能性大,同比增长率将再度显著回落。”中金公司报告称。  稳增长博弈控物价  通胀回落,让货币政策在“稳增长”和“控物价”之间的主题抉择也更为迫切。  虽然通胀回落趋势得到进一步确认,但是5.4%的涨幅还是超越了政府此前调控目标。  对此,中国银行国际金融研究所高级分析师周景彤认为,最新的CPI数据还是略高于市场普遍预期的,今年还要继续处理好“增长”和“通胀”之间的关系,控制通胀仍不能掉以轻心。  国泰君安证券首席研究员林采宜指出,2012年控制通胀对政府来说是硬约束,而从政府提出的“稳增长”而非“保增长”的措辞来看,目标已经退居经济结构调整和稳定物价的目标之后了。  “5%的CPI水平看起来并不高,但是分解来看,食品和生活必需品的物价指数上涨可能远远高于5%,因此通胀太高影响社会稳定,这是硬性条件。”林采宜说,“因此相对于控制通胀,经济增长略有放缓将不会成为政府首要担心的变量。”  不过,中国社科院副院长李扬表示,今年二季度保增长政策目标的重要性将超过稳定物价;目前还没有改提法的必要,但是有改做法的必要。  李扬表示,市场利率下调成为趋势,官方利率变动也会跟进。外汇储备连续8年的增加得到遏止,同时顺差也在减少,两种变化存在一致性。在这种情况下,汇率是否会出现双向变动、是否达到均衡状态值得关注。  外汇占款减少,也给2012年的货币政策提供了更大的空间。这种空间不仅仅是用来调整货币政策,更重要的是用来调整我国的货币调控机制的。过去为了对冲外汇占款,超规模发行了大量的央票,存款准备金率也提升到了超过20%的程度,严重扭曲了货币政策。  “因为外部环境并没有出现根本的变化,所以我们的宏观调控政策应该继续和上年保持一致。”他说。  警惕通胀反弹风险  去年12月的中央经济工作会议已经定调“积极的财政政策和稳健的货币政策”;温家宝总理今年再度强调“稳健”的货币政策,央行半个月内也四次重申“稳健政策”。  对此,市场很多人普遍认为今年货币政策可能比2011年略有放松。一些业内人士也开始担心,信贷投放过快增加,以及未来政策的过早放松,会让通胀再度反弹至危险的境地。  中国社科院数量经济与技术经济研究所所长汪同三指出,2012年通胀压力还将继续存在,如果政策上不加以注意,通货膨胀CPI出现反弹这样一个可能性还是比较大的。

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