【资讯】旺盛需求对抗技术压力20040412八角鸟

旺盛需求对抗技术压力2004-04-12

上周，投机基金在南美新豆即将大量上市以及美国复活节假期前大量平仓多头部位，导致CBOT大豆期价第二次跌破1000美分整数关位，图表上形成双头形态，技术上有继续拓展下跌空间的可能。然而美国农业部4月8日公布的月度供需报告所产生的偏多影响可能在后市产生支撑作用，使这波大调整走势可能并不会像技术形态所显示的那样出现单边下跌行情，而是形成较为复杂的振荡走势。美国农业部4月8日公布的月度供需报告数据既有意料之中的数据，也有令人意外的调整。在市场预期之中的数据是美国农业部将巴西和阿根廷今年的大豆产量预估值分别比上月下调了350万吨和150万吨，达到5600万吨和3500万吨，这两个数据的调整幅度对市场的利多作用有限，因为此前市场许多私营分析机构已经根据干旱对作物的损害程度将今年巴西大豆的产量下调到5025万～5250万吨之间。目前USDA和许多私营分析机构对今年南美大豆产量预测值的区别在于，前者的预估值仍然高于南美大豆去年的实际产量，而后者的预测数据已经低于去年南美大豆的实际产量，在天气状况没有明显好转的情况下，USDA还有下调南美大豆总产的可能。因而在南美新豆上市高峰来临之际，CBOT大豆期价虽然受到季节性供应的利空打压而脱离了高点，但期价在900～950美分区间将会得到较强的支撑。美国农业部本月供需报告中令人意外地将维持了几个月的2003/2004年度美国期末大豆库存预估值从1.25亿蒲式耳下调到1.15亿蒲式耳，主要原因是美国大豆出口和国内压榨需求旺盛，美国大豆供应紧张。由于这个数据是从去年底以来首次向下调整，其产生的偏多影响不可能转瞬即逝，其影响在后期将逐渐显现，将成为后市多头护盘的主要理由之一。由于南美大豆产量下降，美国农业部本月还将2003/2004年度全球油籽总产预估值下调了530万吨，达到3.383亿吨；全球油籽库存也受此影响下调290万吨，达到3680万吨。全球油籽总体供需格局未有实质变化，南美新豆上市的供应压力将被全球旺盛的需求所消化。投机基金在上周大量平仓多头部位之后，其净多头寸预计将减少到4万手左右，市场的下跌动能获得了一定程度的释放。如果基金在复活节假期后重返市场，那么大规模抛压的力度将会明显减少。连豆期价追随美豆走势在上周大幅下挫，主力A409合约亦形成双头形态，期价跌破了均线系统的支撑，双头顶的颈线位置也被下破，形成了短期头部，技术上有较强的下跌压力。但国内市场在3、4月份正处于国产大豆出售完毕、进口大豆又未大量到货的青黄不接期，现货价格相对稳定，供需形势并未转向买方市场，因此大豆价格持续性单边下滑的可能性较小。目前基本面的需求旺盛与季节性的供应压力对价格走势的影响就像气象上的暖锋与冷锋的相遇，将使大豆市场出现大幅振荡行情。

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